Инфляция не поддаётся контролю
Потребительские цены в США выросли на 0,3% месячном исчислении в феврале, что соответствует годовой инфляции в 2,4%, согласно данным, опубликованным 11 марта. По данным Le Monde, это означает, что обещание Трампа снизить стоимость жизни для американцев остаётся недостижимым.
Особенно тревожно то, что эти цифры зафиксированы ещё до полномасштабного влияния иранского кризиса на мировые энергетические рынки. Нефть уже поднялась до $100 за баррель после атак на топливные танкеры в иракских водах, что создаёт новые инфляционные риски.
Переоценка ставок ФРС
Развитие событий на Ближнем Востоке заставило Goldman Sachs пересмотреть прогнозы по снижению ставок Федеральной резервной системы. Как сообщает Devdiscourse, банк теперь ожидает первого снижения в сентябре и декабре, отодвинув первоначально прогнозировавшееся июньское снижение.
Причина переоценки — опасения нефтяного шока и связанного с ним роста инфляции. Текущие рыночные котировки указывают на 41% вероятность снижения ставки на 25 базисных пункта в сентябре. Однако если рынок труда ослабнет раньше, ФРС может рассмотреть более ранние сокращения.
Европа под давлением
Европейские рынки испытывают ещё большее давление. Индекс STOXX 600 упал на 0,5% 12 марта, отметив седьмое снижение за девять сессий. По данным Devdiscourse, рост цен на нефть возрождает инфляционные опасения в регионе, где экономика сильно зависит от импорта энергоносителей.
Экономисты прогнозируют возможное повышение ставок Европейским центральным банком в июле с вероятностью 85% для дополнительного повышения к декабрю. Банковский сектор лидирует в падении котировок, в то время как оборонные акции растут. Автомобильный сектор упал на 1,2%, отражая опасения по поводу экономического роста.
Риск стагфляции
Аналитики предупреждают о растущем риске стагфляции — сочетания экономического застоя и высокой инфляции. Если конфликт продолжится и цены на нефть останутся повышенными, домохозяйства столкнутся с одновременным ростом расходов на энергию и замедлением экономического роста.
Для администрации Трампа это создаёт политическую дилемму: инфляция, которую она не смогла контролировать в мирное время, теперь может ускориться под влиянием геополитических факторов, находящихся вне её прямого влияния.
Обновление: нефть достигла $100, рынки в панике
На 12 марта нефть Brent достигла $100,46 за баррель — наибольший однодневный прирост в долларах с марта 2022 года, согласно данным Dow Jones Market Data. WTI поднялась на 9,7% до $95,73. По данным Financial Times, инвесторы теперь ожидают, что Федеральная резервная система останется на месте вплоть до лета 2027 года — это наносит удар по надеждам Трампа на снижение ставок.
Фондовые индексы США упали 12 марта: Dow Jones — на 731 пункт (1,5%), S&P 500 — на 1,5%, Nasdaq — на 1,8%), сообщает Barron's. Падение произошло накануне очередного отчёта об инфляции, поскольку Уолл-стрит рассматривает цены на нефть в $100 как серьёзный риск для будущих снижений ставок.
Расхождение в оценке инфляционного риска
Эксперты дают противоречивые прогнозы. Профессор Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке (Steve Hanke) в подкасте PANews (12 марта) утверждает, что риск повторения нефтяного кризиса 1979 года ниже, чем казалось бы: доля Ирана в глобальной добыче упала с 8,5% в 1978 году до 5,2% в 2026-м, а США повысили собственную долю с 15,6% до 18,9%. Ханке подчёркивает, что инфляция — это всегда монетарный феномен, зависящий от денежной массы, а не от цен на нефть. Он указывает на пример Японии: в 1973 году рост цен на нефть привёл к инфляции только потому, что центральный банк расширил денежное предложение; в 1979 году, отказав в этом, Япония избежала инфляции несмотря на рост цен.
Однако Financial Times (13 марта) предупреждает об ущербе для «хрупкой инфляционной психологии»: потребители и бизнес уже беспокоятся, и ФРС должна это учитывать. По данным Yahoo Finance Singapore, потребительские настроения достигли минимума года в начале марта на фоне войны на Ближнем Востоке.
По данным Devdiscourse (13 марта), глобальные рынки борются с возобновившимися опасениями стагфляции, инвесторы ищут убежище в долларах США. Эксперты ожидают отсутствия снижений ставок ФРС до сентября, что создаёт осторожный экономический прогноз. Потребительские расходы в США выросли в январе, но эксперты предупреждают о рисках охлаждения расходов в ближайшие месяцы, особенно среди высокодоходных домохозяйств, которые являются ключевыми драйверами экономической активности.
Центральные банки разворачиваются на повышение ставок
19 марта центральные банки ведущих экономик одновременно приняли решение о сохранении ставок на текущем уровне, но дали сигналы о готовности к их повышению. По данным The Guardian, Банк Англии оставил ставку на уровне 3,75%, однако финансовые рынки теперь ценят возможность повышения уже в июле. Ранее ожидалось снижение ставок.
По данным Devdiscourse, инвесторы резко переоценили вероятность повышений: трейдеры теперь прогнозируют для Банка Англии два-три повышения в 2026 году вместо ранее ожидавшихся двух.
Европейский центральный банк также оставил ставку на уровне 2%, но подчеркнул растущую неопределённость из-за конфликта на Ближнем Востоке. Крупные финансовые институты — J.P. Morgan, Morgan Stanley и Barclays — теперь прогнозируют повышения ставок ЕЦБ. Barclays и J.P. Morgan ожидают повышения уже на апрельском заседании, с дополнительными увеличениями в июне и июле. Morgan Stanley прогнозирует повышения на 25 базисных пункта в июне и сентябре.
Нефть достигла $119 за баррель
Цены на нефть продолжают расти. По данным Devdiscourse, 19 марта нефть достигла $119 за баррель после того, как Иран нанёс удары по энергообъектам на Ближнем Востоке в ответ на израильскую атаку на газовое месторождение Южный Парс. The Guardian сообщает, что цены на нефть выросли примерно на 60% с начала конфликта, а европейские цены на газ подскочили на 98%.
Рынки акций под давлением
Уолл-стрит испытал значительный спад 19 марта. По данным Devdiscourse, акции Micron Technology и Tesla упали на фоне инфляционных опасений. S&P 500, Nasdaq и Dow Jones закрылись ниже своих 200-дневных скользящих средних, что сигнализирует о потере импульса. Федеральный председатель Джером Пауэлл предупредил об экономической неопределённости на фоне роста цен на энергоносители.
Инфляция в фокусе
В Великобритании инфляция составляет 3%, снизившись с пика 3,8% в прошлом году, но официальные прогнозисты предупреждают, что она может вернуться к 3% к концу года из-за конфликта на Ближнем Востоке. В еврозоне инфляция упала до 1,9%, совпадая с целевым уровнем ЕЦБ в 2%, однако энергетические шоки создают риск её роста.